A股的增量资金，已在路上。 券商中国记者了解到，今日已经有多家券商中标互换便利业务，还有部分券商也在积极筹备。日前，中国证监会公布稳市场、稳预期多项举措组合拳，组织实施第三批证券、基金、保险公司互换便利（SFISF，以下简称“互换便利”）业务。 机构对券商中国记者表示，互换便利能够在不投放基础货币、不改变货币政策稳健基调的前提下，通过盘活机构存量资产，切实提升机构资金获取能力和股票增持能力，引导增量资金有序入市，体现了结构性货币政策工具精准滴灌、定向发力的特征。 多家券商中标 11月2日，中国人民银行发布公告，为支持资本市场健康稳定发展，于11月3日开展互换便利操作，互换期限1年，可视情展期；目前已有31家证券、基金公司申报需求，意向申报额度超过1000亿元。 券商中国记者了解到，截至11月3日晚8点，已经有国泰海通、中信建投、国联民生、银河证券、招商证券、东方证券、国信证券、广发证券、华福证券等多家券商积极参与互换便利的申请，并且在11月3日落地了第一批。 11月3日，国泰海通再度中标互换便利业务，中标费率为10bp，中标规模100亿元，规模较前两次大幅提升。此前，国泰海通先后两次中标互换便利操作。截至目前，前两批互换便利额度已全部用来增持A股及股票ETF。 国信证券也成功中标中国人民银行新一批证券、基金、保险公司互换便利操作。自2024年10月该工具创设以来，在全部三批操作中，国信证券悉数中标、全程参与，前两批融入资金已切实用于A股中长期配置及股票做市服务。 中信建投证券表示，公司积极申报第三批“证券、基金、保险公司互换便利”操作，坚定看好我国资本市场长期发展，继续参与第三批操作投标，切实发挥作为资本市场“排头兵”和机构投资者“压舱石”作用，助力资本市场健康稳定发展。 国联民生证券也告诉记者，公司积极响应号召，第一时间参与并再次成功中标。作为中大型证券公司连续两次成功参与，展示了公司坚决拥护维护稳定的决心和毅力。 记者亦获悉，广发证券积极参与中国人民银行第三期证券、基金、保险公司互换便利投标并成功中标。自2024年10月首期参与以来，广发证券已连续三期中标互换便利。银河证券反馈称，截至11月3日，公司已申报参与第三次互换便利操作并中标。 招商证券表示，公司积极参与首批互换便利并中标，公司将在前期用好用足互换便利工具的基础上，将继续积极使用该政策工具，提高市场交易活跃度，提振投资者信心，维护资本市场稳定。 华福证券也告诉记者，公司中标互换便利业务，中标费率为10bp，中标规模12亿元。东方证券表示，已经中标互换便利操作，参与力度较前次进一步加大。 另外，还有多家机构在积极申报。 “获悉相关政策后，公司迅速落实互换便利业务安排，成立专项工作组，全面、扎实地推动业务开展，涵盖资产互换、银行间抵押融资、抵押品管理及资金投资运营全流程，确保业务高效合规推进。”平安证券对券商中国记者表示。 积极影响 证券、基金、保险公司互换便利在2024年10月正式落地，其核心机制是允许符合条件的证券、基金、保险公司以债券、股票ETF、沪深300成份股等资产作为抵押，从央行换入高等级流动性资产，并将所得资金专门用于股票市场投资。 平安证券表示，互换便利再度加码，既是应对当前市场形势的即时举措，也是完善资本市场基础制度、提升市场稳定性的长远安排，将从三方面利好市场。一是为机构补充低成本增量资金，优化短期流动性，提振市场承接力与市场情绪。二是释放维稳明确信号，稳定投资者预期；机构积极参与，彰显专业资金对A股长期前景的信心。三是与回购增持再贷款形成政策合力，搭建多层次维稳体系；工具常态化后，资本市场风险应对储备更充足，运行韧性持续增强。 长城证券首席经济学家汪毅对券商中国记者表示，本轮SFISF大规模申报，机构广泛参与，短期来看，有利于缓释市场抛压，平抑市场波动，修复市场预期。中长期来看，通过盘活存量、优化机制、规范机构行为，有利于持续强化资本市场内生稳定能力。随着SFISF运作持续成熟，将与各类资本市场支持政策形成合力，持续为A股注入长效流动性活水，助力资本市场实现平稳、健康、高质量发展。 具体来看，一是有利于存量资产盘活，提升机构资金运作弹性，工具资金投向聚焦于股票投资、ETF配置及二级市场做市，资金精准服务于权益市场。二是有利于市场化规范运作，兼顾操作灵活与风险可控；三是平抑市场波动，修复市场流动性与预期；四是完善市场机制，培育长期稳定投资力量。 “互换便利通过盘活证券、基金、保险机构的存量资产，提升资金调度和股票投资、做市能力，为资本市场引入更有力的机构参与和流动性支持，有助于稳定当前市场预期、增强市场韧性。”汪毅说。 校对：王朝全 特别